北交所开市两周年：打造创新型中小企业"主阵地"，投资者积极入市

开市两年以来，北交所市场运行稳中向好，各项制度安排有效运转，融资交易功能不断强化，打造服务创新型中小企业主阵地的要素不断集聚，北交所高质量发展再上新台阶。

两年来，北交所致力于服务创新型中小企业，已成为专精特新“小巨人”企业培育的“摇篮”，为我国创新型中小企业突破核心产业“卡脖子”难题，加快推动国产替代提供了重要支撑。

与此同时，北交所改革频出，资本市场发展普惠金融的“中国方案”逐步成形。受访专家认为，北交所的改革创新，推动着市场向更高质量发展迈进，随着基础制度持续完善、产品体系不断丰富、国际合作进一步加强，北交所将会建设成具有品牌新引力和市场影响力的交易所。

两年来，北交所服务创新型中小企业主阵地成效持续显现。截至2023年11月14日，北交所共有上市公司229家，其中，中小企业占比81%，民营企业占比88%，战略新兴产业、先进制造业等占比超八成；上市企业中近半数为国家级专精特新“小巨人”企业，8家企业获得国家级“单项冠军”认证。

北交所上市公司坚持创新驱动战略，借助资本市场平台，持续加大研发投入。前三季度，研发费用共计51.89亿元，同比增长8.02%，平均研发强度4.31%，约为规模以上企业平均水平的3倍。

“作为一家深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，苏轴股份2021年在北交所上市以来，连续两年平均研发强度达7.81%，为基础研究和新品开发夯实了资金保障。”苏轴股份相关负责人告诉记者，在北交所上市有力地支撑了市场开发和公司发展，自主可控业务保持高速增长，开发新产品231个；特别是“汽车自动变速箱及全驱系统推力组合轴承的研发”等7个研发项目顺利完成，填补了国内空白。

北交所上市公司通过市场融资有效补充资金需求，为企业经营发展和持续创新提供助力。2023年前三季度，63家新上市公司公开发行融资118.27亿元，3家公司发布再融资方案，拟募集资金超15亿元，主要用于投资扩产、提高技术，进一步提升企业研发能力及核心竞争力。

民士达相关负责人告诉记者，公司主要从事芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售。在北交所上市的募投项目中既有产业化项目，也有研发项目，为公司扩大现有产品产能和尽快开创第二增长曲线都提供了充裕的资金保障，公司业绩持续增长，后劲十足。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨接受《证券时报》采访时指出，北交所定位于服务创新型中小企业，不仅进一步健全了多层次资本市场，加快完善中小企业金融支持体系，也为资本投资“更早、更小、更新”提供了机会，有利于创新驱动发展和经济转型升级。

随着市场生态逐步优化，北交所对资金的吸引力越来越强，市场各方主体参与积极性显著提高。数据显示，各类投资者积极参与市场交易，超600万的个人投资者，800余只公募基金以及社保基金、QFII、RQFII等多类投资者积极入市。

北交所开市两年来，投资者关系管理持续改善。一方面，北交所公司积极通过现金分红、股份回购等方式增强股东回报，提升投资者获得感。今年前三季度，八成以上北交所公司实施现金分红，现金分红总额超50亿元，分红覆盖面及分红金额均超过往年。另一方面，北交所公司与投资者沟通意识也明显提升。目前，北交所公司接受各类机构调研近3000家次，召开业绩说明会或投资者交流会超过300场，与投资者进行“面对面”交流，提升公司的透明度和股东的参与感。

而北交所及其前身新三板从设立之初就是一个以机构投资者为主的市场。包括公募基金、银行机构等投资机构和金融机构也在积极作为，参与北交所市场建设。

近日，中国证券投资基金业协会发布《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设倡议书》，引导公募基金行业积极参与北交所市场投资，系统规划北交所市场投资业务发展与产品布局，加大资源投入，助力创新型中小企业健康发展等。

嘉实基金总经理经雷建议，可加速推动中小企业在北交所股票纳入核心宽基指数，增强北交所股票的代表性，吸引更多的资金配置北交所的优质中小企业；在风险可控的前提下逐步拓宽北交所主题基金的投资范围，在严控投资比例的前提下，适度投资创新层，打通源头活水，实现全链条投资，引导北交所主题基金投资创新层，增强对于创新层中小企业的筛选和挖掘。

当前，北交所正处于高质量建设的关键期。9月1日，在北交所宣布设立两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称“深改19条”）擘画了北交所高质量发展蓝图。

申万宏源研究所北交所首席分析师刘靖向记者表示，“深改19条”对北交所影响非常深远。不仅为北交所设定短、中、长期的改革发展目标，并设立工作小组提升落实效率；还从北交所发展的方方面面提出改革措施。这些改革，将会引领北交所走向更加成熟开放、有影响力的市场。

具体来看，“深改19条”从投资端、融资端、发行端、交易端、生态端五方面全面、系统地做出部署，目前皆有相应措施落地。如，发行端，优化“挂牌满12个月”执行标准，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并上市；交易端，允许做市商使用做市专用证券账户参与战略配售；生态端，加强新三板与区域性股权市场的制度对接，以及修订《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号-转板》等。

诸海滨认为，此次改革措施将改善市场流动性作为重点，一系列举措都将在促进更多层次的投资者进入市场、增加市场交易活跃度方面发挥重要作用；同时，常态化转板也对北交所优质标的估值系统性改善具有积极影响，也将进一步提升市场流动性。

“展望未来，期待北交所能成为中国新兴产业、创新型中小企业成长的沃土。”刘靖认为，要达到这个目标，首先是需要包容开放和严格监管两手抓，构建合法有序又积极活跃的市场环境；其次是增强市场流动性，构建全社会投小、投早的氛围。

诸海滨指出，要加强对上市公司信息披露与减持限制相关监管，确保其遵守相关法律法规，防止操纵市场、内幕交易等行为。同时，优化交易制度、增加北交所做市商队伍、降低投资者门槛等有助于促进北交所提高交易效率的措施，进一步降低交易成本，增强价格发现效率，提升市场流动性。

记者了解到，当前，“深改19条”关于扩大投资者队伍、完善交易机制等方面的改革举措正在稳步推进。近期，北交所将以推出IPO为牵引，以投资端建设为主线，扎实推进北交所的高质量建设。

值得一提的是，前不久的中央金融工作会议强调，加强优质金融服务，扩大金融高水平开放，服务好“走出去”和“一带一路”建设。诸海滨认为，北交所应积极参与国际金融市场的合作与交流，引进国外先进的交易制度和管理经验，提升自身竞争力。同时，可以借鉴国际市场的成功案例，推动国内资本市场的改革与发展。

北交所总经理隋强近日表示，下一步，北交所将不断推进制度型对外开放，不断拓展企业、投资者、产品等方面国际合作，支持QFII、RQFII等各类境外资金参与市场。